🙋🏼‍♂️Доброе утро! 22 сентября:
это коррекция, не начало медвежьего рынка

⬇️ С максимума 2 сентября Индекс S&P 500 упал на 8%, а Nasdaq 100 — на 10,5%. По традиции рыночная коррекция определяется как снижение фондового индекса более чем на 10%, но менее чем на 20% (что является порогом для «медвежьего рынка»).

📊 Наш базовый вариант – это именно коррекция рынка, средний размер которой на американском рынке с 1945 года — 13%.

🗓️ Сентябрь и октябрь — два статистически худших месяца в году для акций США. Однако, следующие 3 месяца — ноябрь, декабрь и январь — лучшие с точки зрения динамики (в среднем +3,3% за 3 месяца). В этом году доходность может оказаться ещё выше, исходя из результатов выборов в США.

🎃 Мы ожидаем, что следующие 6 недель до начала ноября будут сложными для рынков:
1) отчёты компаний США за 3 квартал, скорее всего, будут не столь выразительны из-за ослабления мер фискального стимулирования.
2) Инвесторы будут сосредоточены на рисках, связанных с выборами в США.
3) Вряд ли будут приняты значительные новые меры бюджетного стимулирования.
4) ФРС вряд ли даст сигнал о новых мерах поддержки экономики.

🔹Восстановление спроса на ювелирные украшения опережает прогнозы. Спрос со стороны китайских потребителей в августе — вдвое выше уровней прошлого года. Традиционно высокий спрос на ювелирные изделия перед Рождеством может быть усилен отложенным спросом из-за карантина. Снижение продаж алмазов в 2020 г. может составить лишь -14% г/г против -23% согласно более ранним оценкам.

🔹Восстановление спроса при ограниченных возможностях увеличения добычи будет поддерживать рост цен. Крупнейшие производители (De Beers и АЛРОСА) могут поднять цены на 10% в 2021 г. после сопоставимого снижения из-за пандемии в 2020 г.

🔹Продажи АЛРОСА могут вырасти до 41,7 млн карат в 2021 г (+49%г/г). Свободный денежный поток может превысить 100 млрд руб., что транслируется в дивидендную доходность акций АЛРОСА по итогам 2021 г на уровне 19%.

👉Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции👈

🙋🏼‍♂️Доброе утро! 21 сентября

🇰🇷 Экспорт Южной Кореи вырос на 3,6% г/г с начала сентября — первый рост после начала эпидемии. Корейский экспорт считается надежным индикатором мировой торговли в реальном времени.

🇺🇸 В ходе пресс-конференции в среду глава ФРС США Дж.Пауэлл 10 раз использовал слово “мощный” при обсуждении денежно-кредитной политики, но разочаровал рынки, не представив никаких существенных новых мер поддержки.
В отсутствии рыночного шока, мы не ожидаем каких-либо важных заявлений и по итогам следующего заседания Федрезерва 5 ноября. Полагаем, лишь на декабрьском заседании возможен анонс дополнительных монетарных мер.

⛏ Цена железной руды с поставкой в сентябре упали сегодня на $5 до $116/т, также снизились цены на арматуру в Китае. Мы считаем, что цены на железную руду могут продолжить коррекционное снижение.

🦠 Мэр Лондона сегодня обратится в правительство с просьбой ввести новые ограничения из-за коронавируса. Число новых случаев заболевания во Франции, Испании и Чехии, как и в других европейских странах продолжает расти. При этом число смертельных случаев остается крайне низким по сравнению с апрелем-маем.

💡Идея дня: в отношении акций США мы сохраняем уверенность в необходимости перекладки из дорогих акций технологических компаний в пользу отраслей, выигрывающих от нормализации ситуации после карантинных ограничений .

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

🙋🏼‍♂️Доброе утро! 18 сентября: Ответственный подход к инвестированию от управляющих ВТБ и глобальных фондов

🇿🇦 Резервный банк ЮАР оставил базовую ставку без изменений — на уровне 3,5%. Вероятность снижения ставки, которую закладывал рынок, составляла 50%.

🇷🇺 По мнению большинства экономистов, опрошенных «Ведомостями», сегодня Центральный банк России оставит учетную ставку без изменений. Мы считаем, что текущая ставка в 4,25% является минимальной в этом цикле, и первое повышение ставки, вероятно, произойдет лишь примерно через год.

🇺🇲 Еженедельные заявки на пособие по безработице в США соответствовали ожиданиям. Количество активных заявок снизилось до 12,6 млн по сравнению с рыночными ожиданиями в 13 млн, что указывает на восстановление общих показателей занятости в США.

📮 Комитет по иностранным инвестициям в США направил запросы информации о безопасности данных американским игровым компаниям Epic и Riot, в структуре собственников которых присутствует Tencent (700 HK). Tencent является основным активом участника нашего ТОП-10 глобальных акций — Naspers (NPN SJ).

🗣 Обсудим возможности внебиржевого рынка в нашем приложении ВТБ Мои Инвестиции — что можно купить, и чем она интереснее обычной биржи. Расскажем, как зайти на рынок, каковы особенности исполнения заявок и отличия от обычного биржевого рынка.

✍️ Задавайте свои вопросы на сайте. 17 сентября с 14:00 там же публикуем ответы.

🙋🏼‍♂️Доброе утро! 17 сентября

💼 Результаты заседания и пресс-конференции ФРС США оказались позитивными в отношении экономических прогнозов и негативными относительно монетарных стимулов.

📈 Прогноз ВВП США на 2020 г. был повышен — до -3,7% г/г с предыдущих -6,5% из-за снижения прогноза безработицы и повышения прогноза по инфляции. В отчете ФРС сообщается, что в будущем инфляция может в умеренной степени превысить 2%, а риски для экономики снижаются — по сравнению с предыдущими заявлениями ФРС.

⚖️ Большинство членов ФРС считают, что ставки останутся близкими к нулю как минимум до 2023 г., что было положительно для рынков, но отчасти это было ожидаемым. Негативным сюрпризом стало то, что долгосрочные ожидания по ставке остались на уровне 2,5%, в то время как были некоторые ожидания о снижении этого прогноза. Второй негативный момент связан с отсутствием обсуждения новых мер по покупке долгосрочных казначейских облигаций.

📉В сумме этого привело к росту доходности 10-летних казначейских облигаций, но вскоре она вернулась к прежним уровням. Однако золото снизилось на 1,5%, EURUSD — на 1%, индекс S&P 500 — на 2%, а Nasdaq 100 упал примерно на 3,7% с момента публикации политики до уровня сегодняшнего утра.

🙋‍♂️ Доброе утро! 16 сентября

📑 FedEx (FDX US) отчитался о росте продаж за квартал на 36% г/г. Операционная рентабельность выросла за счет повышения наценок за доставку. Акции выросли на 8% после завершения торгов. Компания также сообщила, что подготовила 90 помещений с контролируемой температурой по всему миру для распространения вакцины от коронавируса, когда она будет готова.

🇯🇵 Экспорт Японии в августе упал на 14,8% г/г — выше рыночных ожиданий. В июле снижение составило 19,2% г/г. Ожидается, что сегодня Ёсихиде Суга будет официально назначен премьер-министром, а затем объявит состав кабинета министров.

📃 Федеральная резервная система опубликует программное заявление и свои новые экономические прогнозы сегодня после закрытия рынков. Экономические прогнозы теперь будут продлены до 2023 г. и, вероятно, покажут, что не менее половины голосов будут за сохранение ставки на текущем уровне 0-0.25 б.п.

🇺🇸 Спикер Палаты представителей США Нэнси Пелоси объявила, что палата будет заседать до тех пор, пока не будет достигнуто соглашение с республиканцами по следующему плану по поддержке экономики. Это сигнализирует о растущем давлении внутри Демократической партии с целью поиска компромисса и увеличивает вероятность достижения соглашения.

🙋‍♂️ Доброе утро! 15 сентября

🇨🇳 Экономическая статистика Китая за август — лучше ожиданий. Розничные продажи выросли на 0,5% г/г, промышленное производство — на 5,6% г/г. Производство электроэнергии выросло на 6,8% — самый высокий уровень за два года. Лишь инвестиции в основной капитал показали снижение — на 0,3% из-за активного расходования средств на стимулирование экономики в предыдущие периоды.

🇪🇺🇬🇧 Палата Общин — нижняя палата парламента Великобритании — приняла Законопроект о внутреннем рынке, и теперь он пойдет на голосование в Палату Лордов — верхнюю палату парламента. Этот закон при его принятии обеспечит беспрепятственный обмен товарами между Северной Ирландией и Великобританией, что противоречит ключевому условию Соглашения о Brexit между Великобританией и Европейским Союзом. После публикации законопроекта 9 сентября ЕС выступил с заявлением о том, что Великобритания обязана соблюдать соглашение о выходе, и принятие этого законопроекта станет нарушением международного права.

🙋‍♂️ Доброе утро! 14 сентября

💰 Nvidia (NVDA US) объявила о согласии на покупку у Softbank (9984 JT) производителя чипов ARM за $40 млрд. Кроме того, Softbank является миноритарным акционером в Alibaba (26%, BABA US) и T-Mobile (11%, TMUS US) и др. Стоимость акций компании составляет лишь примерно половину рыночной стоимости ее публичных активов.

🗣 Президент США Д. Трамп предоставил штатам Америки право продавать бензин, содержащий 15% этанола. Нынешний стандарт составляет 10%. Трамп также договорился с Бразилией о беспошлинном экспорте этанола из США в Бразилию на 90 дней, начиная с 14 сентября, пока эти страны будут вести торговые переговоры. Обе новости положительны для Corteva (CTVA US), входящей в ТОП-10 акций США, которая получает около трети своей операционной прибыли от выращивания кукурузы — источника этанола.

🏗 В августе цены на жилье в Китае продолжили рост. В пятницу Народный Банк Китая опубликовал статистику по совокупному финансированию за август — общей суммы выданных кредитов, которая составила 3,6 трлн юаней — значительно выше ожиданий. За 8 месяцев 2020 г совокупное финансирование выросло на 45% в номинальном выражении. Жилищное финансирование, связанное с ипотекой и строительством жилья, является крупнейшим сектором в плане привлечения инвестиционного капитала и финансирования в Китае.

🙋‍♂️Доброе утро! 11 сентября

🇪🇺 Вчера евро вырос с 1,181 до 1,191, однако уже к концу дня вернул свои прежние позиции. Президент ЕЦБ К. Лагард отметила, что ЕЦБ не вводит никаких новых мер смягчения политики и объявила о повышении прогноза ВВП еврозоны в 2020 г. с -8,7% до -8,0% г/г. Это относительно агрессивное политическое заявление изначально привело к росту курса евро. Однако, когда рынок акций США растерял большую часть роста предыдущего дня, евро снизился обратно.

↔️ Мы ожидаем укрепления евро по отношению к доллару США в 2021 г. по мере восстановления мировой экономики. Но сейчас мы не рекомендуем открывать новые позиции по EURUSD: в ближайшие месяцы могут возникнуть препятствия для роста евро и факторы поддержки для доллара.

🇺🇸 В частности, экономика США, скорее всего, восстановится быстрее экономики Европы. США уже проходят вторую волну коронавируса, в то время как в Европе она только начинает набирать обороты. Обновленный прогноз базовой инфляции от ЕЦБ — до 1,1% в 2022 г. — подчеркивает долгосрочные риски для региона. Также мы считаем, что пара EURUSD чрезмерно выросла за последние три месяца.